Содержание
Память в 2026 году может забрать около 30% капитальных затрат гиперскейлеров на дата-центры — против примерно 8% в 2023 и 2024 годах. Такой прогноз дала аналитическая компания SemiAnalysis: по их оценке, доля памяти вырастет почти в четыре раза всего за четыре года на фоне дефицита HBM и резкого роста цен на DRAM.
Речь про рынок, который прямо сейчас живёт под диктовку ИИ-серверов. SemiAnalysis отдельно подчёркивает, что HBM (стековая память для ускорителей) останется в дефиците до 2027 года.
Почему память внезапно стала таким большим пунктом расходов
SemiAnalysis оценивает, что в календарном 2026 память станет одним из главных драйверов роста стоимости ИИ-инфраструктуры. Аналитики связывают это с двумя факторами: взлётом цен на обычную DRAM и хронической нехваткой HBM, которая идёт в современные AI-ускорители.
По оценке SemiAnalysis, цены на DRAM в 2026 году могут более чем удвоиться, а в 2027-м вырасти ещё раз — уже на двузначные проценты по средней цене продажи (ASP).
Отдельный маркер перегрева — контрактные цены на LPDDR5. SemiAnalysis пишет, что они выросли более чем в три раза с Q1 2025, а открытый рынок, по их оценке, в этом квартале может уйти выше $10 за 1 ГБ.
ИИ-серверы дорожают, и память — одна из главных причин
Рост цен уже просачивается в прайсы на «железо». SemiAnalysis приводит пример: стоимость систем на базе Nvidia B200, по их данным, к концу года может вырасти до 20% — и заметную часть этого роста объясняют именно инфляцией цен на память.
Параллельно Counterpoint Research прогнозирует, что модули DDR5 64GB RDIMM к концу 2026 года могут стоить вдвое дороже, чем в начале 2025. Особенно быстро дорожают AI-серверы на платформах Nvidia с упором на LPDDR — там просто огромные объёмы памяти на систему.
И да, масштабы денег тут тоже взрослые. SemiAnalysis оценивает, что в этом календарном году общий «инкрементальный» прирост затрат гиперскейлеров составит около $250 млрд (примерно 20 трлн рублей), и память уже стала крупной долей этой суммы.
Nvidia получает «очень-очень привилегированные» цены, а AMD платит больше
Самая любопытная часть отчёта SemiAnalysis — про условия закупок. Аналитики утверждают, что Nvidia получает от поставщиков DRAM так называемое VVP-ценообразование (Very Very Preferred) — то есть цены существенно ниже, чем у гиперскейлеров и у «среднего рынка».
По логике SemiAnalysis, это снижает собственные риски Nvidia по себестоимости серверов и одновременно «сбивает» рыночные бенчмарки цен. В результате дефицит и реальная стоимость памяти для остальных участников цепочки могут выглядеть менее жёстко, чем они есть.
AMD, по оценке SemiAnalysis, находится в более уязвимой позиции. У её AI-ускорителей часто выше «памятная» начинка на единицу SKU, а таких же привилегированных условий закупки нет. При этом объёмы AMD в AI-ускорителях ниже, чем у Nvidia, и это делает компанию «структурно более подверженной» инфляции цен на память.
HBM вымывает мощности, а новые фабрики дадут эффект не сразу
SemiAnalysis связывает дефицит не только со спросом, но и с тем, как перераспределили производство. Samsung, SK hynix и Micron направили больше мощностей на HBM и высокомаржинальную корпоративную DRAM. Из-за этого поставки «обычной» DDR5 и LPDDR5 остаются ограниченными.
Новые мощности тоже не спасут быстро. SemiAnalysis указывает, что расширения у SK hynix в Icheon и Cheongju, а также проект Micron — $9,6 млрд (около 800 млрд рублей) на HBM-производство в Hiroshima — начнут давать заметный объём не раньше 2027-2028 годов.
Отдельно SemiAnalysis отмечает, что часть инфляции памяти уже заложена в прогнозы capex крупнейших облачных игроков на 2026 год. А вот переоценку 2027 года, по их мнению, Уолл-стрит пока не учёл.
Свои оценки по доле памяти в capex SemiAnalysis публично обсуждали 3 апреля 2026 года, в том числе в этом посте: тред SemiAnalysis в X.
