Содержание
Дефицит DRAM не закончится быстрым откатом цен, считает глава Adata Simon Chen. Он заявил Commercial Times, что нехватка памяти продлится ещё 10 лет, а разговоры о пузыре ИИ рано начинать до 2030-х.
Заявление прозвучало на нервном фоне. Тайваньский рынок просел после рекордной отчётности TSMC за второй квартал. Инвесторы снова спорят, не перегрели ли компании вложения в AI-инфраструктуру.
Chen с этим спорит. По его оценке, в ближайшее десятилетие самыми дефицитными ресурсами станут электричество, особенно зелёная энергия, и память. Для рынка ПК это звучит не как абстрактная макроэкономика. Это прямой намёк на цены DDR5, SSD и серверных модулей.
Цены на DRAM и NAND снова идут вверх
Adata ждёт новый скачок контрактных цен уже в третьем квартале 2026 года: DRAM может подорожать ещё на 20-30%, а NAND flash — на 35-40%. Контрактные цены важны не только для дата-центров. Через них растёт себестоимость модулей памяти, SSD и готовых ПК.
Для обычного апгрейда это неприятная арифметика. Если вы откладывали переход на 32 или 64 ГБ DDR5, рынок явно не помогает. Производители модулей получают больше маржи, но покупатель платит за ту же ёмкость заметно больше.
Chen напомнил, что в октябре 2025 года он уже говорил о редкой ситуации: одновременно не хватало DRAM, NAND, SSD и жёстких дисков. По его словам, за 30 лет в индустрии он такого набора дефицитов не видел. С тех пор контрактные цены на DRAM выросли до 171% год к году.
AI держит спрос дольше серверного цикла
Глава Adata не считает аренду свободных вычислительных мощностей у Meta и других облачных компаний доказательством пузыря. Его аргумент простой: загрузка одного провайдера в коротком периоде плохо описывает спрос на AI в бизнесе, госструктурах и потребительских устройствах.
Chen смотрит шире серверных стоек с ускорителями. Он перечисляет роботов, беспилотные автомобили, автономные фабрики и магазины, умные дома и спутники на низкой орбите. Всё это крайние устройства, которым нужны память, накопители и быстрый обмен данными.
Оценка у него масштабная: таких устройств могут быть десятки миллиардов. Если этот сценарий сработает хотя бы частично, спрос на память уйдёт далеко за пределы текущего цикла закупок GPU для дата-центров.
И тут важная развилка. Инвесторы смотрят на квартальные капитальные расходы и боятся перегрева. Производители памяти смотрят на горизонты строительства фабрик и видят узкое горлышко на годы вперёд.
Мощности растут, но быстро рынок не отпустит
Производители памяти уже вкладывают крупные деньги в расширение, но Chen не ждёт быстрого баланса спроса и предложения. Он считает, что три крупнейших поставщика DRAM запомнили прошлые обвалы рынка и не станут устраивать гонку мощностей любой ценой.
- SK hynix: привлекла $26,5 млрд в июле 2026 года, около 2 трлн рублей, на расширение HBM-производства.
- Nanya: планирует увеличить капитальные расходы до $6,2 млрд в 2027 году, около 500 млрд рублей.
- CXMT: по отраслевым оценкам, в 2026 году приближается к объёмам выпуска DRAM уровня Micron.
Но фабрику памяти нельзя включить за один квартал. Строительство, установка оборудования и выход на нормальный процент годных кристаллов занимают годы. Китайские производители ещё сталкиваются с ограниченным доступом к части оборудования для выпуска полупроводников.
У Adata есть прямой финансовый интерес в таком прогнозе. К концу февраля компания накопила запас чипов более чем на NT$30 млрд, около 80 млрд рублей. Тайваньские производители модулей также привлекли примерно $880 млн, около 70 млрд рублей, через долг и размещения акций, чтобы продолжать закупать чипы.
Каждый квартал роста контрактных цен повышает стоимость этих запасов. Поэтому слова Chen стоит читать без романтики: это не только взгляд ветерана рынка, но и позиция компании с большим складом памяти.
При этом прогноз не выглядит оторванным от логики отрасли. HBM для AI-ускорителей забирает передовые линии, обычная DRAM дорожает вслед за серверным спросом, а NAND тянет за собой SSD. В такой цепочке скидки в рознице появляются позже всех.
Сам Chen предлагает вернуться к спору о пузыре после 2030 года. Его формулировка звучит жёстко: тогда индустрия сможет «обсудить, случится ли пузырь AI в 2040 или 2050 году».
